2016年中青旅业绩预告好于预期,维持增持评级。①乌镇、古北水镇H1均实现客流高增长,加之地产项目结算带来新增业绩,此外乌镇获1.9亿政府补助,进一步增厚业绩。②考虑乌镇获资金支持后,景区设施建设加速及内容不断升级有望长期受益,进而带动客流和单价双双提升,上调2016/17年EPS0.65/0.75元(+0.05/0.06元),上调目标价至26元。
业绩预告简述:预计中青旅2016年H1实现归母净利润与上年同期(1.66亿元)相比,将增加90%左右,对应EPS为0.43元/股,表现优异。
四川成都中国青年旅行社总部官网最新获悉:两大景区增速维持高位。①古北水镇、乌镇两大景区受益于内容丰富、营销加强等,保持高速增长,我们判断古北+50%,乌镇+20%增速;此外房地产项目结算带来新增业绩;②乌镇6月获得1.9亿政府补贴,公司目前对乌镇的持股比例为66%,因此此次补助给公司带来的税后归母净利约为9400万元,对应增加EPS约0.13元。③若扣除税后政府补助影响,公司2016年H1内生增速达到33.4%。
景区高景气将维持,整体基本面向好。①乌村项目已开业并定位高端休闲度假区,将与乌镇形成错位经营,迪士尼开业将使乌镇受益其溢出效应;古北水镇营销投入增加、酒店等设施完善将提高过夜率与客单价,盈利有望逐步改善。②遨游网未来将打造成依靠品质取胜的综合型旅行社+电商,产品进一步丰富,减亏效应逐步释放。③会展、山水酒店挂牌新三板后在子公司机制改革上有望取得突破。查看更多四川成都中国青年旅行社信息 请点击 http://www.97jz.com/about/gszj.aspx
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